近期，上市城商行、农商行等中小银行集中召开2026年半年度业绩说明会，上市银行管理层围绕净息差、资产...

未来1-5个交易日，银行板块将出现明显'跷跷板效应'。业绩会释放资产质量压力的中小银行（尤其是东北、中西部区域农商行）将承压，预计跌幅2%-5%，拖累银行ETF短期回调1%-2%。但优质城商行（宁波银行、江苏银行、成都银行）将获得资金避险性追捧，逆势上涨1%-3%。同时，高股息策略资金可能从'泛银行'向'优质银行'集中，四大行因股息率稳定反而成为避风港，工商银行、建设银行有望小幅走强。

投资机会

• +明确买入优质城商行：宁波银行（目标价28元，对应1.2倍PB）、江苏银行（目标价9.5元，对应0.9倍PB）、成都银行（目标价18元，对应1.0倍PB）。逻辑：息差降幅可控+不良率低位+区域经济支撑。现在买，是因为业绩会确认了'分化'逻辑，资金将从'炒板块'转向'选个股'，优质银行将享受估值溢价。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是宏观复苏不及预期，导致中小银行不良率集体跳升，引发系统性估值杀。止损信号：若宁波银行跌破22元（对应0.9倍PB）、江苏银行跌破7.5元（对应0.7倍PB），说明市场对资产质量失去信心，需果断减仓。另一个风险是监管强制中小银行让利，进一步压缩息差。