【全球黄金ETF资产管理规模创纪录 机构：金价短期承压不改长期配置价值】8月以来，黄金类ETF持续获

未来1-5个交易日，黄金板块将呈现'期货弱、股票强'的分化格局。山东黄金、中金黄金等矿产金企业因金价短期承压可能小幅回调2-3%，但黄金ETF（518880、159934）会因资金持续流入而获得支撑。真正值得关注的是黄金珠宝零售股——老凤祥、周大生，油价上涨推高通胀预期，实物金消费反而受益。下跌板块方面，美元指数走强将压制以美元计价的资产，A股中有色板块中的白银、铂金相关标的（如盛达资源）会跟随黄金承压。

投资机会

• +买什么？首选黄金ETF（518880），目标价看至4.8元（当前约4.3元，空间约12%）。为什么现在买？因为ETF资金流入是持续性的，而金价短期承压提供了更好的入场点。次选山东黄金，目标价28元（当前约24元，空间约17%）。注意：不要买金饰股，那是消费逻辑不是避险逻辑。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储超预期加息。如果10年期美债收益率突破4.5%，金价可能跌破1900美元/盎司，届时黄金股会跌15-20%。止损信号：黄金ETF跌破4.0元，山东黄金跌破21元，无条件离场。另一个风险是ETF资金流入突然逆转——如果单周净流出超过20亿美元，说明机构在撤退，必须跟着走。