中信证券：下调泡泡玛特目标价14% 维持“买入”评级

金十数据10月29日讯，中信证券发报告指，下调泡泡玛特(09992.HK)目标价13.7%，从182港元降至157港元，维持“买入”评级。该公司2026年第三季整体收入（未经审核）同比下降45-50%，受去年同期基数压力较大。展望第四季，销售旺季带动下，各市场可望在稳定基础上实现环比销售增长。公司目前中国线下表现稳健，门店客流及品牌新客健康成长；海外持续完善门市筹备、IP营运、供应链、组织架构等面向建设，该行仍看好公司海外业务的长期发展潜力。看好公司在潮玩设计领域的创意优势以及IP价值的持续释放能力，因此维持公司“买入”评级。考虑到公司主动调整经营节奏，该行下调2026-2028年收入预测至308.9/351.2/384.1亿元人民币(下同)；考虑到海外市场销售结构变化、美国市场调价、海外新开店费用对利润率的影响，下调2026-2028年经调整净利润预测至84.6/99.7/112.6亿元。