中金：通胀粘性支持加息，警惕鹰派信号

未来1-5个交易日，美股将经历'先杀估值、后杀盈利'的双重打击。纳指100首当其冲，尤其是对利率敏感的无盈利科技股和AI概念股，回撤幅度可能达3-5%。美元指数将冲击107关口，非美货币承压。A股方面，北向资金可能短期流出，但影响可控——中国资产反而可能成为'避风港'，因为中美货币政策周期彻底背离。具体到个股：英伟达、特斯拉等高位科技股面临获利了结；而埃克森美孚、NextEra Energy等能源电力股将逆势走强。黄金短期承压，但跌幅有限。

投资机会

• +明确买入：1）能源电力板块，首选长江电力（目标价32元，+15%空间）、中国神华（目标价45元，+20%空间）；2）做多美元指数，目标107；3）做空美国长期国债（TLT），目标85。逻辑：AI通胀是结构性的，不是暂时的。现在买，是因为市场还在用旧范式定价新现实。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'加息预期落空'——如果9月美联储意外按兵不动，所有空头交易将被迫平仓，市场会出现剧烈反转。止损信号：美元指数跌破104，或10年期美债收益率跌破4.2%。另一个风险是AI叙事突然降温，导致能源需求预期下修。