一、本周FOMC会议前的市场预期
据财联社2026年10月26日06:05（北京时间）报道，CME"美联储观察"工具显示，美联储本周维持利率不变的概率为90%，累计加息25个基点的概率为10%。同一数据亦被新浪财经于05:57（北京时间）援引。
EODHD在2026年10月26日的多篇报道中（03:44、03:57、06:12，均为北京时间）亦指出，交易员预计美联储将在本周会议中维持利率不变，投资者正在等待美联储的最新利率决议。
上述信息表明，截至10月26日早间，市场主流预期是美联储在本周会议上"按兵不动"。
二、CME"美联储观察"概率的含义
CME"美联储观察"（FedWatch）是芝加哥商品交易所基于联邦基金利率期货定价推算的美联储政策概率工具，财联社和新浪财经均援引该工具数据。
需要明确区分：这些概率是期货市场定价的推算结果，而非美联储自身的指引或预测。90%的概率意味着期货市场参与者对"按兵不动"有高度共识，但仍有10%的概率对应加息25个基点——这一剩余概率表明市场并未完全排除加息的可能性。
EODHD在03:57（北京时间）的报道中提到，通胀的持续性（still-persistent）令市场对是否会再次加息产生猜测，这与CME概率中10%的加息概率形成呼应——通胀粘性构成了一定的政策不确定性。
三、12月会议的利率路径概率
财联社和新浪财经均报道了CME"美联储观察"对12月的推算：
- 到12月维持利率不变的概率为23.8%
- 到12月累计加息25个基点的概率为68.9%
- 到12月累计加息50个基点的概率为7.3%
这组数据显示，期货市场对12月的预期与本周存在显著差异。本周"按兵不动"概率高达90%，但到12月这一概率降至23.8%；68.9%的概率对应累计加息25个基点，意味着市场在很大程度上定价了年底前可能再次加息。
需要指出的是，"到12月累计加息25个基点"并不等同于"12月会议加息25个基点"——它也可能是本周加息25个基点后12月维持不变的组合。但由于本周不加息的概率高达90%，在实际推演中，该累计幅度大概率对应12月单次加息25个基点的情形。此为推演分析，非素材原文表述。
7.3%的累计加息50个基点概率表明，市场认为连续两次加息的可能性较低，但不能完全排除。
验证条件：上述概率将随后续经济数据、美联储官员表态及期货市场定价变化而动态调整。本周FOMC会议决议及声明是最近的验证节点；12月会议决议则是年末路径的最终验证。
四、股指期货的市场反应
EODHD在06:12（北京时间）的报道中以"Stock Futures Are Rising Ahead of Fed Decision"为题，指出股指期货在美联储决议前走高。同一媒体在03:44（北京时间）的报道中亦以"Stock Futures Set to Trade Ahead of Fed Decision"为题，关注期货市场在决议前的表现。
从材料来看，股指期货走高与市场对本周按兵不动的高概率预期在时间上同步出现。但材料未提供股指期货的具体涨跌幅、涉及的交易所或板块构成信息，也未建立二者的因果关系。此处仅作时间上的并置呈现，不作归因推断。
五、通胀背景与政策不确定性
EODHD在03:57（北京时间）的报道中提及"still-persistent inflation"，即通胀仍然具有持续性，这一背景此前令市场对是否会再次加息产生猜测。
然而，现有材料未提供具体的通胀数据（如CPI、PCE的具体数值、数据期间或来源机构），因此无法量化评估当前通胀水平或其对美联储决策的具体影响。仅能根据上述报道，确认"通胀持续"这一定性表述在市场讨论中被提及。
需注意的是，素材所标时间为报道发布时间（2026年10月26日凌晨），其中引用的通胀讨论可能对应此前某一时段的宏观数据。素材中未标明具体数据期间，不应将刚发布的报道等同于刚发生的经济事件。
分歧与验证条件：市场对"通胀持续是否足以迫使美联储在12月加息"存在分歧。CME概率中68.9%的12月加息概率反映了一种主流定价，但23.8%的不加息概率同样不可忽视。后续发布的通胀数据、就业数据及美联储官员的公开表态将是重要验证节点。
六、小结
综合上述材料，截至2026年10月26日早间：
- 市场对美联储本周维持利率不变的预期高度一致（CME概率90%）
- 到12月，市场中枢预期转向累计加息25个基点（概率68.9%）
- 股指期货在决议前有所走高，但具体数据未获素材确认
- 通胀持续性被提及为政策不确定性的来源，但具体数据缺失
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风险提示：本文所有概率数据均来自CME期货市场定价的推算，属于市场预期而非美联储官方预测，可能随后续信息快速变化。美联储的最终决策可能与市场预期存在偏差，届时金融市场可能出现显著波动。本文不构成任何投资建议或买卖指令。