SK海力士与工会达成协议 将员工现金分红比例上调至50%

未来1-5个交易日，A股存储板块将出现明显分化。利空方向：兆易创新、北京君正等与海外大厂有直接竞合关系的设计公司可能承压，因为市场会担忧行业整体利润率下行。利好方向：江波龙、佰维存储等模组厂商反而受益，因为海外原厂成本上升会传导至终端价格，模组环节的库存增值逻辑被强化。港股华虹半导体、中芯国际可能获得避险资金青睐，因为代工环节不受存储利润分配直接影响。

投资机会

• +明确看多存储模组板块。江波龙（目标价看至120元，当前约95元）和佰维存储（目标价看至65元，当前约52元）是首选，逻辑是海外原厂成本上升→终端涨价→模组库存增值+毛利率扩张。现在买的原因是市场还在消化'利空'情绪，预期差最大。深科技作为封测配套，目标价看至22元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是三星不跟进。如果三星选择不提高分红、反而用价格战抢占份额，存储涨价逻辑证伪，模组厂商的库存增值会变成库存减值。止损信号：江波龙跌破85元、佰维存储跌破45元，无条件离场。另一个风险是AI需求不及预期，HBM订单若放缓，整个存储板块的逻辑都会被重估。