30年期日本国债收益率上升3个基点至3.985%

这些公司的估值锚定在远期现金流，全球贴现率上行会直接压缩估值空间。宁德时代当前PE 20倍，若贴现率上行50个基点，合理PE将降至17倍，意味着有15%的估值回调空间。

在全球利率上行环境下，高股息资产的相对吸引力反而提升。工商银行5%的股息率在全球范围内具有稀缺性，会成为资金的避险港湾。但需注意，如果利率上行过快引发系统性风险，银行的不良资产担忧会重新浮现。

日债收益率飙升初期，黄金会因美元走强而承压。但若引发全球资产恐慌性抛售，黄金的避险属性会再次凸显。中期看，实际利率上行对黄金是利空，但地缘政治风险溢价可能对冲这一影响。