本周美联储官员密集发声

按素材，本周多位美联储官员围绕物价压力公开发言。旧金山联储主席戴利在新浪财经11月14日02:50（北京时间）报道的发言中称，鉴于通胀形势恶化，美联储很可能需要进一步加息；她指出核心CPI连续三个月环比上涨约0.3%，高于与2%通胀目标相符的0.2%或以下水平，并担忧剔除住房后的服务业通胀走势，因这类价格粘性较强。她还表示企业投入成本上升，越来越多生产商表示利润空间难以消化成本压力，正考虑转嫁给消费者。

金十数据11月14日04:50报道称，纽约联储主席威廉姆斯称通胀仍然过高，芝加哥联储主席古尔斯比称最新数据令人担忧，达拉斯联储主席洛根表示可能需要比此前预期更快加息，美联储理事沃勒则提出下月加息50个基点的可能性。

杰斐逊：通胀是判断政策立场的核心信号

美联储副主席菲利普·杰斐逊在圣迭戈一场演讲的准备讲稿中表示，近期经济活动和劳动力市场状况表现稳健，但物价压力持续存在，10月的物价数据反映出通胀水平仍远高于美联储目标。他在讲稿中说：「因此，我认为，通胀走势将为判断货币政策应采取何种适当立场提供更为重要的信号。」他同时补充，政策制定者应继续关注陆续公布的经济数据，以决定是否需要「进一步调整货币政策」。

金十数据11月14日08:13报道指出，杰斐逊的讲话为本周一系列美联储官员公开发言画上句号。需要注意的是，上述表述带有条件性，素材未给出杰斐逊对具体加息幅度的表态。

市场对12月会议的定价

据新浪财经11月14日05:41（北京时间）转引的CME「美联储观察」数据：12月加息25个基点的概率为89.8%，加息50个基点的概率为10.2%；到明年1月，累计加息25个基点的概率为24.9%，累计加息50个基点为67.8%，累计加息75个基点为7.4%。此类概率由期货市场计算，会随合约价格变动而修正，不等同于美联储的官方指引。

戴利的发言中提及，市场目前预计12月8日至9日会议及明年1月26日至27日会议均将加息25个基点；素材同时说明，美联储9月加息、10月维持利率不变。

机构预测的分歧

桑坦德美国首席经济学家Stephen Stanley上调预测为12月和明年3月各加息25个基点，此前预计仅12月加息、2027年不会行动。其报告给出的调整依据包括：经济强劲、通胀压力扩大、美联储对中性政策立场的评估似乎已从大约3.5%上升，以及美联储官员近期言论中越来越多谈及投入成本向价格传导将很快影响通胀（华尔街见闻、新浪财经11月14日03:50-03:51报道）。需强调，「约3.5%」是该机构对美联储评估的解读，素材未显示这是美联储官方发布的数值。

财联社11月14日02:08报道称，美银经济学家将第三次加息加入其对美联储的预期，时点指向2027年3月前；金十数据04:50报道称美银已将未来三次会议均加息纳入预测。

由此可见分歧：桑坦德预计12月与明年3月各一次、中间跳过1月；美银指向未来三次会议、即到2027年3月前共三次；而CME期货定价更偏向12月与1月连续行动。以上均为机构推演与市场定价，不是已发生事实。

数据依据、验证条件与未确认事项

素材称，美国10月CPI显示通胀加速且价格压力扩大，10月批发价格同比涨幅升至2022年以来最高水平（金十数据11月14日04:50）。素材未给出这些数据的具体数值与分项，故本文不作展开。另需注意，10月物价数据属已公布的历史数据，报道发布时间为11月14日。

可跟踪的验证条件包括：12月8日至9日FOMC决议与声明措辞、明年1月26日至27日会议结果、后续月度通胀与就业数据、官员表述是否从「是否进一步加息」转为实际决策，以及CME概率随期货价格的修正方向。

素材还提到，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了1个对手方的3.25亿美元（华尔街见闻11月14日02:16）。素材未提供与前期操作的对比，单一操作量不足以支持趋势判断。

未确认事项：素材中没有关于点阵图发布的任何表述，也未提供任何批次点阵图的利率路径数值，因此本文不引用点阵图。素材亦未确认美联储官方最新的中性利率区间。

风险提示

本文所有内容均基于所给素材，素材本身未经核验，且发布时间为事件报道时间，事件时间与数据期间以正文标注为准。官员讲话措辞可能随后续数据调整，市场概率与机构预测均为推演，存在被修正的风险。以上不构成任何投资建议，也不预设资产方向；实际政策结果以FOMC官方决议为准。