恒生科技指数下跌1%至4,335.07点。

未来1-5个交易日，恒生科技大概率在4,280-4,400区间震荡筑底。板块分化将加剧：消费电子（小米、舜宇光学）跟随苹果链承压，2-3天内可能再跌1-2%；但云计算（阿里云、腾讯云）和AI算力（商汤、金山软件）将在第二波下跌中率先企稳。比亚迪电子和小鹏汽车是两个极端——前者因新能源车渗透率数据超预期可能逆势翻红，后者因交付数据疲软大概率补跌。资金面看，南向资金大概率维持净流入，成为托底力量。

投资机会

• +核心买点：腾讯控股（0700.HK），当前价格区间350-360港元是黄金坑，目标价450港元（对应18倍PE），回购+分红回报率超5%。次选阿里（9988.HK），75-78港元分批建仓，目标价105港元。AI方向可轻仓配置金山软件（3888.HK），28港元以下分三批买入，目标40港元。逻辑就一句话：全球流动性拐点将至+中国科技估值洼地=确定性最高的宏观交易。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储年内不降息甚至再加息一次，港股科技将面临20%以上的深度回调。止损纪律：恒生科技指数跌破4,200点（约-3%），无条件减仓至5成以下；单只个股亏损超8%必须执行止损。另一个隐性风险是中美科技脱钩升级——如果美方再出台芯片出口新规，半导体链将面临恐慌性抛售。