香港财政司司长陈茂波：香港无意改变港元联系汇率制。 香港将利用人民币债券的低利率优势。

未来1-5个交易日，港元HIBOR将企稳回落，做空港元的期权头寸将加速平仓。港股本地银行股将迎来估值修复，中银香港(2388.HK)和恒生银行(0011.HK)有望跑赢恒指2-3个百分点。港交所(0388.HK)受益于人民币债券发行预期升温，日均成交额有望重回1200亿港元上方。离岸人民币(CNH)债券ETF如南方东英彭博巴克莱中国国债ETF(3199.HK)将出现资金净流入。A股方面，券商板块和中字头基建将受到'人民币融资成本下降'逻辑的间接提振。

投资机会

• +首选买入中银香港(2388.HK)，目标价32港元（当前约26港元，约23%上行空间），逻辑是人民币清算垄断+港元维稳双击。其次买入港交所(0388.HK)，目标价350港元（当前约290港元，约20%上行空间），人民币债券发行量上升是未被充分定价的催化剂。第三，配置南方东英中国国债ETF(3199.HK)，作为人民币债券低利率逻辑的直接受益标的，目标收益5-8%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储超预期加息导致港元再次触及弱方兑换保证，迫使金管局抽紧流动性。若港元HIBOR一个月利率升破5%，港股本地银行股将面临净息差压力。止损信号：港元兑美元跌破7.85弱方兑换保证且金管局连续3日入市干预，则减仓香港本地银行股50%。另一个风险是人民币贬值超预期，削弱离岸人民币债券吸引力。