AI主题交易再度升温，纳指连续第四天上涨，并创下纪录新高；原油期货五连跌；伦铜逼近历史高点，黄金小幅...

未来1-5个交易日，AI板块将出现明显分化：英伟达、AMD等算力龙头仍有惯性冲高动能，但涨幅会收窄至2-3%；真正值得关注的是铜矿股和黄金股将迎来补涨行情。A股方面，紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业有望跑赢大盘5-8个百分点；港股方面，中国宏桥、五矿资源弹性更大。原油产业链继续承压，中海油、中石油短线还有3-5%的下行空间。纳指在创纪录新高后，短线超买严重，随时可能出现3-5%的技术性回调。

投资机会

• +明确看多铜：紫金矿业（目标价22元，当前约17元，空间30%）、洛阳钼业（目标价9.5元，当前约7.2元，空间32%）。逻辑有三：一是伦铜库存持续下降，LME铜库存已降至10万吨以下，为2021年以来最低；二是中国电网投资2025年计划超6000亿元，铜需求增量确定；三是AI数据中心铜用量被严重低估，每MW算力铜用量约20-30吨。现在买，是因为铜金比处于历史低位，均值回归动能强劲。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是全球衰退超预期。如果美国失业率在3个月内升破4.5%，铜价可能暴跌15-20%，铜矿股将同步腰斩。止损信号：伦铜跌破9000美元/吨，或紫金矿业跌破15元。另一个风险是美元意外走强，如果DXY突破102，所有大宗商品都将承压，届时需全面减仓。