中央结算公司日前发布的数据显示，8月份，境外机构增持中国国债约16亿元，为连续第四个月增持，持有总规...

未来1-5个交易日，银行板块（尤其是国有大行）和券商板块将获得情绪支撑。工商银行、建设银行、中国银行等高股息银行股有望跑赢大盘，因为外资增持国债直接利好债券持仓占比高的银行。券商板块中，中金公司、中信证券作为外资托管和交易的主要通道，成交量有望放大。相反，出口导向型板块（如纺织、家电出口）可能承压，因为外资增持国债隐含人民币升值预期，对出口企业利润形成挤压。

投资机会

• +买什么？首选中金公司（目标价45元，当前约32元，空间40%），逻辑是外资增持国债的最大受益者，机构业务弹性最大。其次买工商银行（目标价7.5元，当前约5.8元，空间29%），高股息+外资增持双重逻辑。第三买中国国航（目标价12元，当前约8.5元，空间41%），人民币升值弹性最大。为什么现在买？因为外资已经连续四个月用真金白银投票，而A股还在犹豫，这个预期差就是利润来源。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储意外加息或推迟降息，导致中美利差再度扩大，外资增持趋势中断。止损信号：如果离岸人民币跌破7.35，或者10年期美债收益率突破4.8%，立即减仓50%。另一个风险是中国央行意外收紧货币政策，但这在 current 经济环境下概率极低。