原油交易员正纷纷涌向押注布伦特原油下跌的期权，看跌押注飙升至前所未有的水平，投资者在近期经历一轮猛烈...

未来1-5个交易日，原油价格大概率继续承压，布伦特可能测试70-72美元/桶的关键支撑。A股方面，石油开采板块（中国石油、中国海油）将承压下跌3-5%；但航空板块（中国国航、南方航空）将迎来反弹，因为燃油成本占航空公司运营成本的30-40%，油价每跌10美元，三大航年化利润增厚约50-80亿元。同时，化工板块中游（万华化学、恒力石化）将受益于原料成本下降，预计有2-3%的上行空间。

投资机会

• +当前最明确的交易机会是买入航空板块。中国国航目标价12元（当前约9.5元，25%上行空间），南方航空目标价8.5元（当前约6.8元，25%上行空间），春秋航空目标价75元（当前约60元，25%上行空间）。逻辑：油价下跌+暑期旺季+人民币汇率稳定，三重利好叠加。化工板块推荐万华化学，目标价110元（当前约88元，25%上行空间），因MDI价格企稳且成本下降。建议仓位：航空板块配15-20%，化工配10%。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'假摔'——如果OPEC+突然宣布超预期减产，或中东地缘政治升级，油价可能暴力反弹，空头回补将引发踩踏式上涨。止损信号：布伦特原油站稳80美元/桶上方，或看跌期权持仓量单日下降超20%（空头平仓信号）。此外，如果全球经济数据超预期强劲，需求预期改善也会逆转油价走势。航空股止损位：中国国航跌破8.5元，南方航空跌破6元。