西班牙矿商Abenojar Tungsten SA考虑英国IPO。（彭博）

未来1-5个交易日，A股钨板块大概率异动。厦门钨业（600549）、章源钨业（002378）、翔鹭钨业（002842）有望获得短线资金关注，逻辑是'海外供给增量预期→国内龙头战略价值重估'。但注意：这是事件驱动型炒作，不是业绩驱动，持续性存疑。港股洛阳钼业（03993）也可能被带动，因其持有钨资产。下跌方面，欧洲矿业设备股可能承压，因市场担忧供给过剩；国内钨下游硬质合金企业如中钨高新（000657）短期可能因原料涨价预期承压。

投资机会

• +买什么？首选厦门钨业（600549），目标价28元（当前约22元），逻辑：1）钨价每涨1万元/吨，公司净利润增厚约3亿元；2）公司拥有全球最完整钨产业链，定价权最强；3）当前PE仅15倍，低于近五年均值20倍。次选章源钨业（002378），目标价12元（当前约9元），纯矿弹性标的。为什么现在买？因为市场尚未充分定价'地缘溢价'，一旦欧洲项目落地，钨价预期将上修。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：1）Abenojar IPO失败或融资额低于预期，证伪'西方重建供应链'逻辑；2）全球经济衰退导致钨需求下滑，价格不涨反跌；3）中国放开开采配额，供给大增。止损条件：厦门钨业跌破20元（年线支撑），章源钨业跌破8元，无条件止损。