美国阿拉斯加州参议员沙利文呼吁暂停美国柴油出口。

未来1-5个交易日，柴油裂解价差将走阔，美股炼化板块（VLO、PSX）先跌后涨，因出口受限压利润但国内价差扩大对冲。A股方面，中国石化、恒力石化、荣盛石化将获得资金关注，尤其是拥有出口配额和东南亚渠道的炼化龙头。航空股（中国国航、南方航空）短期承压，因柴油与航煤价差联动。欧洲柴油期货（ICE Gasoil）将跳涨，欧洲炼厂（如壳牌、BP）盈利预期改善。

投资机会

• +买什么？中国石化（600028.SH）——当前PB仅0.9倍，柴油出口利润增厚将直接提升ROE，目标价看至7.5元（当前约6.2元），空间20%。恒力石化（600346.SH）——炼化一体化龙头，柴油收率可调，出口配额价值重估，目标价18元（当前约14.5元），空间24%。为什么现在买？因为市场还在交易原油下跌的悲观预期，柴油裂解价差的走阔尚未被定价。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美国参议员提议被否决或淡化，柴油出口未受实质影响，则炼化板块的催化剂消失。若WTI原油跌破88美元/桶，炼化利润将被原油下跌拖累，需止损。止损位：中国石化跌破5.8元，恒力石化跌破13.5元。