美团副总裁、闪购事业部负责人肖昆在2026美团即时零售产业大会上表示，未来3年，美团闪购将在基础设施...

未来1-5个交易日，美团（3690.HK）大概率高开低走——市场会先交易「战略升级」的乐观情绪，但很快会意识到资本开支压力。A股即时零售概念股将出现分化：与美团供应链绑定的公司（如顺丰同城、达达集团）短期跟涨，但纯电商代运营和传统商超股（如永辉超市、高鑫零售）将承压。港股科技板块整体情绪偏暖，但阿里（9988.HK）和京东（9618.HK）可能跑输大盘2-3个百分点。

投资机会

• +买入美团（3690.HK），目标价180港元。逻辑：市场当前只定价了外卖业务的稳态利润，完全忽略了闪购的期权价值。一旦履约成本降至5元/单以下，闪购的UE（单位经济模型）将转正，届时市场将重新定价。当前股价对应2026年PE约22倍，处于历史低位。另外，关注顺丰同城（9699.HK）的补涨机会，目标价12港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是监管——「二选一」的历史教训表明，美团一旦在即时零售领域形成垄断，反垄断铁拳可能再次落下。其次是抖音。抖音外卖虽然目前不成气候，但如果字节决定用「内容+即时零售」打侧翼战，美团的流量成本将飙升。止损信号：美团单季度经营利润率跌破5%，或抖音即时零售日单量突破500万单。