韩国政府表示，将为德克萨斯州天然气电厂提供全额投资资金，但股权将与美方按50比50平分。

未来1-5个交易日，A股天然气板块将出现分化：拥有美国LNG长协的接收站运营商（如新奥股份、广汇能源）可能承压，因为美国气源竞争加剧会压缩转售利润；而具备海外EPC能力的电力设备商（如东方电气、上海电气）将获资金关注，韩国项目意味着亚洲承包商在美天然气基建领域撕开缺口。美股方面，切尼尔能源（LNG）、金德摩根（KMI）等对华出口敞口大的公司将面临'韩国优先'的挤出效应，短期跑输板块。

投资机会

• +买入中国船舶（目标价38元，+25%空间）：美国气源东移亚洲，运输距离拉长，LNG船需求确定性提升，中国船舶手持订单已排到2027年，估值仅15倍PE，严重低估。买入东方电气（目标价22元，+30%空间）：韩国拿下美国电厂项目后，东南亚和中东将跟进'股权换能源'模式，东方电气的燃气轮机出海逻辑强化，当前PB仅1.2倍，处于历史10%分位。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是中国被排除在美国LNG股权合作之外，导致2025年冬季亚洲现货价格飙升，城燃公司（华润燃气、昆仑能源）毛差被压缩。若新奥股份跌破18元（年线支撑），必须止损，因为这意味着市场开始定价'气源断供'风险。另一个风险是韩国项目因美国大选后政策变动而搁浅，斗山重工等韩国概念股回撤将拖累A股情绪。