美元/韩元日内下跌1%至1360.60，为9月16日以来最低水平。 韩元表现优于亚洲新兴市场货币，...

未来1-5个交易日，三大板块将出现明显分化：第一，航空、造纸、有色等美元负债高或进口依赖型板块将直接受益，南方航空、太阳纸业、洛阳钼业有望跑赢大盘2-3个百分点；第二，纯出口链承压，尤其是对美出口占比超40%的家电和纺织企业，海尔智家、申洲国际可能面临外资调仓压力；第三，北向资金偏好板块（白酒、新能源、医药）将迎来增量资金，贵州茅台、宁德时代、药明康德是主要承接标的。

投资机会

• +明确建议：买入航空和有色板块。南方航空目标价8.5元（当前约7.2元，空间18%），洛阳钼业目标价9.8元（当前约8.3元，空间18%）。逻辑是'汇兑收益+成本下降+需求复苏'三重驱动，且当前估值均处于历史30%分位以下。北向资金偏好板块中，贵州茅台目标价2000元，宁德时代目标价280元，适合作为底仓配置。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储鹰派超预期，如果11月非农数据大超预期，美元可能重新走强，韩元升值趋势逆转。止损信号：美元/韩元重新站上1380，且北向资金连续3日净流出超50亿元。此外，出口链企业Q4业绩暴雷风险需要警惕，尤其是对美出口占比高的公司。