美国财政部拍卖三个月期国债，得标利率4.015%，投标倍数2.77。 拍卖六个月期国债，得标利率4...

未来1-5个交易日，美元走强将直接压制大宗商品和新兴市场估值。A股方面，黄金股（山东黄金、中金黄金）将跟随金价回调承压，石油石化板块（中国石油、中国海油）受WTI暴跌4%拖累短期走弱。但硬币的另一面是：航空股（中国国航、南方航空）因油价大跌迎来成本端利好，银行股（招商银行、工商银行）受益于中美利差维持高位下的息差韧性。港股对美元流动性最敏感，恒生科技指数若因外资调仓出现回调，反而是南向资金加仓的窗口。

投资机会

• +明确看多航空股：中国国航目标价12元（当前约9.5元），南方航空目标价8.5元（当前约6.8元），逻辑是油价暴跌带来的成本红利将在Q3财报集中兑现。同时看多高股息央国企：中国神华（目标价45元）、长江电力（目标价28元），在4%无风险利率背景下，5%以上股息率的资产就是『类债券』的稀缺品。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美元指数意外突破102，这将引发新兴市场资金外流加速，A股和港股可能同步承压。止损信号：离岸人民币跌破6.75，或美元指数单日涨幅超过0.8%。另一个风险是油价暴跌被市场解读为全球衰退信号，届时航空股的『成本利好』将被『需求崩塌』逻辑淹没。