橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）联席董事长Howard Ma...

未来1-5个交易日，A股高估值成长板块（AI算力、机器人概念、部分半导体）将面临外资流出压力，北向资金可能加速净卖出。防御性板块（红利低波、公用事业、银行）将获得资金青睐。港股科技股承压更明显，恒生科技指数可能回踩关键支撑。黄金作为避险资产将继续获得买盘支撑，现货黄金已站上4378美元，短期有望冲击4400-4450区间。

投资机会

• +明确买入红利低波ETF（如中证红利ETF 515080），目标价看涨5-8%，逻辑是外资撤退时内资机构会加速抱团防御。黄金股回调至20日均线即可加仓，山东黄金目标价看至35元。港股腾讯控股若回调至380港元以下，是战略性建仓机会，12个月目标价450港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球流动性突然收紧——如果美联储释放鹰派信号或日元套息交易大规模平仓，所有风险资产将同步下跌，无一幸免。止损纪律：红利板块跌破60日均线减仓一半，黄金股跌破20日均线止损，港股科技股跌破前低坚决离场。