当地时间9月20日，总台记者在乌克兰首都基辅听到爆炸声。基辅市市长克利奇科通报称，目前俄军无人机正在...

未来1-5个交易日，避险情绪将推动黄金测试4400-4420美元区间，A股黄金板块（山东黄金、中金黄金、赤峰黄金）有望录得3%-8%超额收益。军工板块（中航沈飞、中航西飞、航天彩虹）将获得事件性催化，但持续性存疑，追高需谨慎。原油方面，WTI在95美元附近缺乏买盘支撑，任何因战争消息的反弹都可能在97-98美元遇阻回落，能源股（中国石油、中国海油）短期承压。欧元/美元在1.1480附近震荡，若基辅局势恶化，欧元可能下探1.1400。

投资机会

• +明确看多黄金及黄金股。山东黄金目标价看至35-38元，中金黄金看至18-20元，赤峰黄金看至25-28元。逻辑：金价突破4378美元后，技术面打开上行空间至4400-4500美元，A股黄金股存在补涨需求。建议在当前价位建仓，回调至5日均线加仓。军工板块关注航天彩虹（无人机龙头），回调至20日均线可介入，目标价看至30元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是俄乌突然停火。若出现实质性停火协议，黄金可能短期回调3%-5%，军工板块可能回调10%-15%。止损位：黄金跌破4300美元，山东黄金跌破28元，航天彩虹跌破22元。另一个风险是美联储意外转鹰，美元指数突破102，将压制所有风险资产。