当地时间9月19日凌晨，沙特首都利雅得遭到空袭，上空传来导弹拦截的声音。（央视新闻）

未来1-5个交易日，黄金将测试4400美元阻力位，A股黄金板块（山东黄金、中金黄金）有望高开2-4%；原油相关板块承压，中海油、中石油或回调3-5%；军工板块（中航沈飞、航天彩虹）将获情绪催化，但追高风险大。汇率方面，美元指数100关口拉锯，离岸人民币6.69附近震荡，避险资金短期利好日元和瑞郎。

3-6个月看，中东局势将加速三个趋势：一是全球央行继续增持黄金储备，金价中枢上移至4500美元；二是原油'地缘溢价'持续衰减，市场对中东冲突脱敏，油价回归供需基本面；三是中国军工出口迎来窗口期，无人机和防空系统订单有望增长。

投资机会

• +明确看多黄金：当前4378美元是绝佳买点，目标价4500美元（+2.8%），对应山东黄金目标价32元。逻辑有三：一是市场对地缘风险定价不足，二是美联储降息周期开启，三是央行购金持续。建议现价买入黄金ETF（518880）或龙头矿企。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'和平意外'——如果沙特与伊朗突然宣布和解，金价可能单日暴跌3%。止损设在4250美元（-3%）。另一个风险是美元反弹，若DXY突破101，黄金将承压。