美国商品期货交易委员会（CFTC）：9月15日当周，投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国...

未来1-5个交易日，美债收益率曲线陡峭化交易将降温，美元指数承压于100关口。A股方面，外资偏好的核心资产率先受益：贵州茅台、宁德时代、中国平安有望获得北向资金回补；黄金股（山东黄金、中金黄金）将跟随金价突破4400美元加速上行。相反，银行股中的中小银行（如部分城商行）将因息差预期收窄而承压，出口链中的美元应收占比高的企业（如部分纺服代工）面临汇兑损失压力。

投资机会

• +明确看多黄金股和A股核心资产。山东黄金目标价看至35元（当前约28元），逻辑是金价每涨100美元，其EPS增厚约0.15元；贵州茅台目标价看至1800元，北向资金回补空间约200亿元。现在买的原因：CFTC持仓数据是领先指标，空头撤退后通常有2-4周的'仓位真空期'，此时买入成本最低。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假撤退'——空头减仓可能只是展期操作，而非真正投降。若30年期美债收益率重新站上5%，所有做多逻辑将被推翻。止损信号：美元指数重回101上方，或金价跌破4250美元。此时必须无条件减仓至半仓以下。