商品期货收盘，原油主力合约跌超9%，焦煤跌超7%，焦炭跌超5%，燃料油、液化气、瓶片、对二甲苯、短纤...

未来1-5个交易日，A股将出现明显的'跷跷板效应'。利空方向：中国石油、中国海油、中国神华、陕西煤业、兖矿能源等上游资源股大概率补跌3%-8%，煤炭ETF和能源ETF面临赎回压力。利多方向：航空股（中国国航、南方航空、春秋航空）将迎戴维斯双击——油价暴跌直接压缩燃油成本，叠加人民币汇率稳定，这是过去两年最舒服的宏观组合；化工中下游（万华化学、恒力石化、荣盛石化）成本端PX、石脑油跟跌，价差扩大逻辑清晰；交运物流（中远海控、顺丰控股）燃料成本下降直接增厚利润。

投资机会

• +明确看多航空板块：中国国航目标价12元（当前约8.5元，空间40%），南方航空目标价9元（当前约6.8元，空间32%）。逻辑是油价下跌+人民币企稳+暑运旺季三重共振，这是Q2最清晰的盈利拐点行业。其次看多民营炼化：恒力石化目标价18元（当前约13元），荣盛石化目标价14元（当前约10.5元），价差扩大逻辑将在Q1财报中兑现。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'衰退确认'——如果美国就业数据连续走弱、中国出口增速转负，那么所有周期股将面临盈利和估值双杀。止损信号：布伦特原油跌破85美元且铜价同步创新低，说明需求崩塌逻辑主导，应立即减仓所有周期敞口。航空股止损位设在成本线下方8%。