德国8月PPI同比 4.6%，预期 3.9%，前值 3%。

未来1-5个交易日，A股将呈现"周期强、成长弱"的分化格局。有色金属（铜、铝、锌）、煤炭、石油石化板块大概率跑赢大盘，龙头如紫金矿业、中国神华、中国海油有望获资金追捧。相反，高估值成长板块——尤其是新能源、半导体、AI概念——将面临外资流出和估值压缩的双重压力。北向资金可能短期净流出，但会结构性加仓上游资源。

投资机会

• +明确看多资源股。首选紫金矿业（目标价18元，对应2024年PE 15倍），逻辑：铜价受益于全球通胀+新能源需求，金价避险属性强化。次选中国神华（目标价42元），高股息+煤价企稳，防御进攻兼备。现在买的原因：PPI数据是催化剂，机构低配资源股，增量资金入场将推动估值修复。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退超预期，导致工业品需求崩塌。若美国非农就业连续两月负增长，或中国地产销售继续两位数下滑，需果断止损。资源股止损线设在买入价下方8%。