日本8月CPI(除生鲜食品)同比 1.7%，预期 1.8%，前值 1.8%。

未来1-5个交易日，美元/日元将测试157.50阻力，突破后直指158。日本出口板块（丰田、索尼、东京电子）将获买盘支撑，日经225有望上攻39500。但日本银行股（三菱UFJ、三井住友）将承压，因为加息预期进一步降温。对A股而言，汽车零部件和消费电子板块将面临日元贬值的竞争压力，但航空和造纸等进口成本敏感型行业受益。离岸人民币6.70关口将受考验，若破位，A股北向资金可能加速流出。

投资机会

• +明确买入黄金股：山东黄金（目标32元，止损26元），紫金矿业（目标18元，止损14.5元）。逻辑：全球央行降息竞赛+地缘风险+日本通胀疲软=黄金完美风暴。同时做多日经225ETF（513520），目标1.35元，止损1.15元。A股出口链中，福耀玻璃（目标58元）因海外产能布局完善，可对冲汇率风险。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是日本央行意外干预汇市。若美元/日元快速突破160，日本财务省可能入场，届时日元空头将遭血洗。止损信号：美元/日元单日跌幅超1.5%，立即平仓所有日元空头。另一个风险是美联储鹰派意外，若9月非农超预期，黄金可能回调至4200美元。