新西兰8月出口 66.6亿纽元，前值 73.9亿纽元。

未来1-5个交易日，纽元/美元大概率测试0.5800关口，跌破则打开向0.5650的下行空间。A股方面，乳制品进口依赖型企业将率先反应——伊利股份、蒙牛乳业（港股）成本端压力缓解预期升温，短线有3-5%的估值修复空间。相反，国内乳制品上游牧场股（现代牧业、优然牧业）将承压，进口奶源价格下行直接压制其原奶定价权。木材进口板块，兔宝宝、大亚圣象等受益于新西兰辐射松价格下行预期。羊毛产业链的如意集团、南山智尚存在事件驱动型交易机会。

投资机会

• +买什么？首选伊利股份（600887），当前估值处于近5年低位，新西兰进口成本下行将直接催化Q4毛利率超预期。目标价：32元（当前约27元），空间18%。其次关注兔宝宝（002043），木材成本下行+城中村改造预期共振，目标价12元。外汇方面，通过银行渠道做多澳元/纽元，目标1.10，止损1.06。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：新西兰出口下滑是全球需求萎缩的信号，如果中国国内消费同步走弱，进口成本下降的利好将被需求下滑完全对冲。止损信号：伊利股份跌破25元（年线支撑），或新西兰联储意外鹰派加息。另一个黑天鹅：中新自贸协定升级谈判出现波折。