周四（9月17日），美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为2.76亿美元（交易对手3家），上个交易...

未来1-5个交易日，贵金属板块将出现逼空式上涨，黄金目标直指4500美元，A股山东黄金、中金黄金、赤峰黄金将跳空高开；白银补涨空间更大，盛达资源、兴业银锡弹性最大。美元指数跌破100后，离岸人民币将测试6.65，航空、造纸等进口成本敏感板块受益。利空方面，美元计价债务高的房企和航空公司（美元债占比高的）将承压，但人民币升值对冲部分压力。美股方面，RRP归零后银行准备金充裕，短期利好成长股，但需警惕回购利率月末飙升风险。

投资机会

• +明确买入贵金属板块：山东黄金（目标价35元，当前约28元，空间25%）、赤峰黄金（目标价25元，当前约20元，空间25%）。逻辑：RRP归零是催化剂，实际利率下行是驱动，央行购金是长期支撑。现在买，因为市场尚未充分定价'美联储被迫扩表'的预期。白银弹性更大，盛达资源目标价18元，当前约14元，空间28%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储紧急加息或缩表加码，但这在RRP归零背景下概率极低。真正的风险是市场流动性危机导致'现金为王'，所有资产被抛售。止损信号：美元指数重新站上101，或黄金跌破4200美元。仓位控制在总资产的20%以内，杠杆不超过1.5倍。