美国9月12日当周首次申请失业救济人数 19.6万人，预期 20.7万人，前值 20.6万人。

未来1-5个交易日，黄金将冲击4400-4450美元区间，A股黄金股（山东黄金、中金黄金、紫金矿业）将迎来5-8%的补涨窗口。美元指数跌破100心理关口后，离岸人民币有望测试6.68-6.70区间，利好航空（中国国航、南方航空）和造纸（太阳纸业）等美元负债型板块。但需警惕：WTI原油暴跌2.55%至95美元，能源股（中国石油、中国海油）短期承压，若跌破93美元将触发止损盘。

投资机会

• +明确看多黄金股：山东黄金（目标价32元，当前26元，空间23%）、中金黄金（目标价14元，当前11.5元，空间22%）。逻辑：金价突破4350美元后，技术面打开上行空间至4500美元，黄金股通常有1.5-2倍杠杆效应。同时做多航空股：中国国航（目标价12元，当前9.8元，空间22%），催化剂是人民币升破6.70+油价下跌。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假衰退'——若下周非农数据大幅超预期（>25万），降息预期将迅速降温，黄金可能单日暴跌3-5%。止损纪律：黄金股跌破20日均线减仓一半，金价跌破4250美元清仓。另一个风险是地缘政治：若中东局势突然升级，油价暴涨将逆转航空股逻辑。