高盛集团策略师表示，尽管近期抛售推高收益率、增强了债券在多资产投资组合中的配置价值，投资者仍应谨慎对...

未来1-5个交易日，美债收益率高位震荡将压制全球风险偏好。A股方面，外资重仓的白马股（贵州茅台、宁德时代）短期承压，但内资定价的科技自主可控板块（中芯国际、北方华创）将获得资金青睐。港股恒生科技指数在美债收益率见顶前难有趋势性行情，但南向资金持续流入将提供底部支撑。美股方面，纳斯达克对利率最敏感，若10年期收益率突破4.8%，科技股将面临5-8%的回调。

投资机会

• +明确建议：减配美债，增配黄金和A股核心资产。黄金股（山东黄金、紫金矿业）当前是最佳买点，目标价分别看至35元和22元。A股方面，建议增配沪深300ETF（510300），目标位4200点。港股腾讯控股在300-320港元区间是黄金坑，6个月目标价400港元。逻辑核心：全球资金再平衡才刚刚开始，中国资产的重估远未结束。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美国通胀意外反弹导致美联储重启加息，10年期美债收益率突破5%将引发全球风险资产系统性抛售。止损信号：若A股沪深300跌破3500点或北向资金连续5日净流出超200亿，需立即降低仓位至五成以下。另一个风险是地缘政治黑天鹅，台海或中东局势升级将短期冲击所有风险资产。