9月17日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄方认为美国通过对俄制裁法案是不友好行为。他强调，美国新...

未来1-5个交易日，避险资产将继续跑赢风险资产。具体来看：黄金（山东黄金、中金黄金、紫金矿业）有望继续冲高，目标看4400美元；军工板块（中航沈飞、中航西飞、洪都航空）将受地缘紧张情绪催化，短线有5-8%的脉冲式上涨；能源安全板块（中国石油、中国海油、广汇能源）受益于油价波动加大和国内保供预期。利空方面：出口链（海尔智家、美的集团、立讯精密）承压，因为二级制裁可能波及与俄罗斯有业务往来的中国企业；航空板块（中国国航、南方航空）受油价上涨预期压制。

投资机会

• +明确买入黄金板块：山东黄金（目标价35元，现价28元，空间25%）、紫金矿业（目标价18元，现价14元，空间28%）。买入军工板块：中航沈飞（目标价80元，现价62元，空间29%）。买入能源安全：中国海油（目标价25元，现价20元，空间25%）。为什么现在买？因为制裁法案只是开始，后续还有执行细则、二级制裁名单等催化剂，行情有持续性。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是制裁力度不及预期，或者美俄突然和解，避险情绪消退，黄金和军工回吐涨幅。止损位：黄金板块跌破20日均线止损，军工板块跌破10日均线止损。另外，如果美元指数反弹突破101，黄金将承压，需要减仓。