由寰泰能源股份有限公司投资建设的戈布斯坦100兆瓦光伏电站项目16日在阿塞拜疆巴库举行并网仪式。阿塞...

未来1-5个交易日，光伏板块将出现明显分化。直接受益的是具备海外电站EPC能力的龙头：阳光电源（300274）有望获资金追捧，因其在中亚已有多个类似项目经验；晶科能源（688223）作为组件+储能一体化供应商将跟涨。但纯组件企业如隆基绿能（601012）可能反应平淡，甚至因市场担忧其海外渠道薄弱而承压。注意：阿塞拜疆项目使用的逆变器和储能系统供应商将获实质性订单预期，关注上能电气（300827）、科华数据（002335）。

投资机会

• +首推阳光电源（300274）：现价对应2025年PE仅18倍，海外收入占比已超60%，中亚项目经验最丰富。目标价120元（当前约85元），空间40%。逻辑：市场仍将其视为逆变器公司，但实际已是全球最大光伏EPC商之一，估值体系应从制造业切换至工程服务。次推上能电气（300827）：储能逆变器在中东市占率第一，阿塞拜疆项目大概率采用其集中式方案，目标价55元（当前38元）。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是地缘政治：若美国对阿塞拜疆实施次级制裁，项目回款可能受阻。止损信号：阳光电源跌破75元（年线支撑），或上能电气跌破35元（前期平台）。另一个风险是组件价格战超预期，若隆基、通威继续降价抢单，EPC商毛利率将被压缩。