日本财务大臣片山皋月：预计日本央行将妥善管理政策以实现通胀目标，预计日本央行将与政府密切沟通。

未来1-5个交易日，美元/日元将测试156.50-157.00区间。如果日本央行没有口头干预升级，日元空头会继续试探财务省的底线。A股方面，出口链（家电、汽车零部件）将受益于日元贬值带来的竞争性贬值压力，但航空、造纸等进口成本敏感板块承压。港股对流动性更敏感，若日元套息交易出现平仓迹象，恒生科技指数将首当其冲，腾讯、美团等外资持仓重的标的可能面临5-8%的短期回调。黄金在4291美元已创历史新高，日元若走强，金价将获得双重支撑。

投资机会

• +做多黄金（山东黄金，目标价35元）、做空日元（通过美元/日元看涨期权，目标157）、做多波动率（买入日元跨式期权）。A股方面，关注出口链的美的集团（目标价75元）和比亚迪（目标价280元），日元贬值提升中国制造的价格竞争力。港股若因套息平仓回调，是买入腾讯（目标价450港元）的黄金坑。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是日本央行'嘴炮'——只说不做。若日本央行继续YCC，日元将跌向160，所有做多日元的头寸止损。止损位：美元/日元跌破154.50，说明市场开始定价加息。另一个风险是美联储突然转鹰，美元指数突破101，日元被动贬值。