土耳其投资组合管理公司Tera宣布，旗下两只基金违约。

未来1-5个交易日，土耳其里拉兑美元将测试历史低点，土耳其银行股（如Garanti BBVA、Akbank）将暴跌15%-25%，土耳其主权美元债利差走阔200个基点以上。全球层面，新兴市场ETF（EEM、VWO）将承压下跌3%-5%，欧洲银行股（汇丰、渣打、法巴）因土耳其敞口将下跌2%-4%。A股方面，出口占比高的家电（美的、海尔）、工程机械（三一、徐工）将受新兴市场订单放缓预期拖累，跌幅1%-3%；黄金股（山东黄金、紫金矿业）和油气股（中海油）将因避险与油价波动上涨2%-5%。离岸人民币可能被动承压至6.75-6.80区间。

投资机会

• +明确看多黄金与黄金股。山东黄金目标价看至35元（当前约28元），紫金矿业看至22元（当前约17元）。逻辑：土耳其违约是2024年全球信用风险的第一枪，黄金将复制2020年3月流动性危机后的走势——先跌后涨，但这次央行购金托底，回调即是买点。建议在现货黄金回调至4200-4250美元区间加仓黄金股。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是土耳其危机被迅速控制，里拉企稳，避险情绪消退，黄金短线回调5%-8%。止损信号：现货黄金跌破4100美元，或美元指数跌破99。另一个风险是欧洲银行体系传染超预期，引发全球信用冻结，届时所有风险资产（包括黄金股）都将被无差别抛售。