欧洲STOXX 600指数初步收涨0.59%，报637.92点。 欧元区STOXX 50指数初步收...

未来1-5个交易日，A股和港股将出现「跟着外资做多核心资产」的窗口。最直接受益的是三条线：一是黄金股（山东黄金、中金黄金、紫金矿业），金价突破4350美元后将刺激国内金饰和投资金条需求，叠加人民币汇率稳定，黄金股有5%-8%的补涨空间；二是航空和航运（中国国航、中远海控），油价暴跌3.64%直接压缩燃油成本，航空股弹性最大；三是欧洲出口链（宁德时代、比亚迪），欧元区股市走强意味着欧洲需求预期改善，新能源车和光伏出口链受益。需要警惕的是石油石化板块（中国石油、中国海油），油价跌破98美元将压制三季度盈利预期，短期有3%-5%回调压力。

投资机会

• +明确建议：本周重点配置黄金股和航空股。山东黄金目标价看至32-35元（当前约28元），逻辑是金价突破4350美元后，国内金价将跟涨至580-600元/克，公司矿产金毛利率将提升至45%以上。中国国航目标价看至12-13元（当前约10元），逻辑是油价下跌+暑运旺季+人民币汇率稳定三重利好。另外，紫金矿业作为铜金双轮驱动的龙头，目标价看至22-24元，回调即是买点。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是「假突破」——如果美元指数突然反弹突破100.5，黄金和新兴市场资产将面临集体回调。止损信号：黄金跌破4250美元、美元指数站稳100.5上方、WTI原油反弹回102美元。另一个风险是欧洲股市上涨的持续性，如果欧元区经济数据继续走弱，STOXX 600的上涨可能只是「死猫跳」，届时欧洲出口链的逻辑将被打脸。