美国能源信息署（EIA）：美国上周EIA原油库存减少64万桶，彭博用户预计增加210万桶、分析师预期...

未来1-5个交易日，原油系将承压下行。A股方面，中国石油、中国海油、中海油服等上游油气股大概率补跌，跌幅预计3%-5%；中游炼化板块如恒力石化、荣盛石化因成本端下移反而有相对收益，但需求疲软会压制反弹高度。黄金股（山东黄金、紫金矿业）将继续获得避险资金加持，有望跑赢大盘5个百分点以上。航空股（中国国航、南方航空）受益于油价下跌，但人民币汇率6.7069的强势格局下，汇兑收益叠加燃油成本下降，存在短期交易性机会。

投资机会

• +明确看多黄金股：山东黄金（目标价看至前期高点上方15%），逻辑是全球衰退预期+实际利率下行+央行购金三重驱动。看多航空股交易性机会：中国国航（目标价8.5元），油价下跌+人民币强势双重利好，但仓位不超过5%且设好止损。看多高股息能源股逢低配置：中国石油A股（股息率5%以上），急跌即是买点。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是衰退预期证伪——如果下周美国非农和CPI数据超预期强劲，油价将报复性反弹，黄金将急跌。止损信号：WTI原油若跌破95美元后快速收回100美元上方，空头逻辑破坏；黄金若跌破4200美元，避险交易需减仓。另一个风险是OPEC+突然宣布超预期减产，可能引发油价单日暴涨5%以上。