美国7月商业库存环比 0.8%，预期 0.8%，前值 0%。

未来1-5个交易日，A股出口链（家电、机械、轻工）会有脉冲式反弹，但持续性存疑，建议逢高减仓。周期股（钢铁、煤炭、有色）可能借势拉高，但这是'诱多'，不是反转。真正受益的是跨境电商和海外仓概念股，因为库存回补意味着补货需求。利空方面，消费电子和汽车板块承压，因为库存高企暗示终端需求不足，苹果链和新能源车链可能回调3-5%。

投资机会

• +买什么？首选海尔智家（目标价32元，当前26元，25%空间），逻辑是海外产能+高股息+库存回补三重驱动。其次安克创新（目标价95元，当前78元，22%空间），跨境电商龙头，直接受益于美国补库。为什么现在买？因为市场还在纠结'复苏真伪'，这些票的估值还没被炒起来。仓位建议：海尔10%，安克5%。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'被动补库'演变成'主动去库'——如果美国零售销售连续两个月负增长，企业会从补库转向去库，出口链的逻辑就崩了。止损信号：美国零售销售环比连续两月低于-0.5%，或者海尔跌破24元，安克跌破70元，无条件止损。另一个风险是美联储鹰派超预期，美元指数突破108，人民币破7.35，北向资金大幅流出。