美国8月进口价格指数同比 7%，预期 6.6%，前值 5.9%。

未来1-5个交易日，A股将呈现'黄金有色独涨、科技成长承压'的极端分化。山东黄金、紫金矿业、中金黄金等黄金股有望继续冲高，单日涨幅可能达3-5%。而出口依赖型板块如家电（美的、海尔）、纺织（申洲国际）将承压，因为进口价格飙升意味着全球贸易成本上升。原油暴跌利空中国石油、中国石化，但利好航空股（中国国航、南方航空）和物流股（顺丰控股）。创业板和科创板短期面临资金流出压力。

投资机会

• +明确看多黄金股。山东黄金目标价看至35元（当前约28元），紫金矿业看至22元（当前约17元）。逻辑：进口价格7%意味着通胀交易远未结束，黄金是对冲滞胀的最佳工具。当前黄金股估值仍低于历史牛市峰值，资金正在从科技股切换到避险资产。建议在回调至5日均线时买入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储意外转鸽。如果下周美联储官员释放明确降息信号，美元走弱可能短暂打压黄金，资金会回流科技成长股。止损信号：黄金现货跌破4200美元，或山东黄金跌破26元。另外，如果原油继续暴跌至95美元以下，可能引发通缩担忧，反而利空黄金。