美国国会预算办公室15日发布报告估算，截至8月1日，美国国防部在5个月内为伊朗战事支出约380亿美元...

未来1-5个交易日，黄金将冲击4400美元，A股黄金板块（山东黄金、中金黄金、紫金矿业）将出现涨停潮；军工板块（中航沈飞、中航西飞、洪都航空）受战争支出预期刺激跟涨；但原油相关板块（中国石油、中国石化）承压，因需求疲软逻辑压倒地缘溢价。美元指数若跌破99，离岸人民币将升破6.70，航空（中国国航）、造纸（太阳纸业）等进口成本敏感型板块受益。

投资机会

• +买黄金，买黄金，还是买黄金。具体标的：A股山东黄金（目标价35元）、中金黄金（目标价18元）；港股紫金矿业（目标价22港元）；美股GDX（金矿ETF，目标价45美元）。逻辑：战争支出→财政恶化→美元贬值→实际利率下行→黄金上涨。这个链条在未来6个月不可逆。另外，做多人民币是当下最被低估的交易——离岸人民币6.71，目标6.60，止损6.75。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是战争突然结束。若美伊达成停火协议，黄金将回吐全部地缘溢价，跌回4100美元以下。止损信号：黄金跌破4200美元，或美元指数重回101以上。另一个风险是美联储意外加息——若10年期美债收益率突破5.5%，全球风险资产将无差别抛售，黄金也难以幸免。