在政策红利、增量资金预期、底层资产扩容三重利好的共振下，科创债板块行情走强，科创债ETF也迎来资金的...

未来1-5个交易日，科创债ETF大概率延续放量上攻，首日涨幅可能达2%-4%，溢价率会冲到1.5%以上。券商板块直接受益，尤其是科创债承销排名靠前的头部券商——中信证券、中信建投、国泰君安将出现资金抢筹。债券做市商概念股如东方证券、国金证券弹性最大。但注意：城投债和地产债可能被抽血，资金从'旧信仰'向'新信仰'搬家，相关ETF或现净流出。

投资机会

• +买券商，不买债。具体标的：中信证券（目标价28元，当前约22元，空间27%）、中信建投（目标价30元，当前约24元，空间25%）。逻辑：科创债承销收入2025年预计贡献投行收入增量的15%-20%，这是确定性增量。ETF只适合短线博弈，不建议重仓过夜。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是首单科创债违约。一旦发生，ETF可能单日跌5%-8%，券商板块跟跌3%-5%。止损线：ETF跌破净值1%即离场，券商股跌破20日均线减仓一半。另一个风险是政策落地不及预期，增量资金迟迟不到位。