摩根大通联席总裁：在人工智能融资领域坚守承销纪律，对此秉持非常审慎的态度。

未来1-5个交易日，AI概念板块将出现明显分化。首当其冲的是那些尚未盈利、依赖外部融资的AI初创企业相关标的，以及为其输血的SPV和特殊目的收购公司。具体来看：英伟达、微软等有真实盈利支撑的龙头可能仅小幅回调1-3%，反而是Palantir、C3.ai这类估值高企但盈利薄弱的AI概念股可能面临5-10%的杀估值。A股方面，寒武纪、云从科技等对标标的将承压，而浪潮信息、中科曙光等有实际订单支撑的算力基建股相对抗跌。港股商汤科技压力最大。

投资机会

• +明确建议：买入有真实盈利的AI龙头，卖出纯概念股。具体标的：英伟达回调至120美元以下可加仓，目标价150美元；微软任何回调都是买入机会，目标价480美元；A股方面，浪潮信息若跌至35元以下可建仓，目标价45元。核心逻辑：AI融资收紧对龙头是利好——竞争对手减少，人才和市场份额向头部集中。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是AI叙事全面崩塌——如果未来1-2个月出现大型AI公司融资失败或破产，可能引发板块系统性抛售。止损信号：英伟达跌破100美元，或纳斯达克AI指数跌破200日均线。另一个风险是美联储意外加息，这将同时打击AI估值和融资环境。