携程集团发文表示，2026年9月15日，国家市场监督管理总局会同文化和旅游部召开在线酒店预订平台服务...

未来1-5个交易日，携程集团（9961.HK/TCOM.US）大概率低开3%-8%，若约谈内容涉及「二选一」或「大数据杀熟」的具体整改要求，跌幅可能扩大至10%-15%。同程旅行（0780.HK）作为携程系「小弟」将同步承压，跌幅预计5%-10%。反向受益标的：美团（3690.HK）有望获得资金避险性买入，涨幅3%-5%；阿里巴巴（9988.HK）旗下飞猪虽未独立上市，但阿里股价可能受情绪提振1%-3%。A股方面，酒店板块将出现分化——首旅酒店（600258.SH）、锦江酒店（600754.SH）等连锁酒店龙头可能因「去携程化」预期先跌后涨，而君亭酒店（301073.SZ）等中小市值酒店股波动加剧。

投资机会

• +明确建议：短期做空携程（9961.HK），目标价看至380港元（当前约450港元），下行空间约15%。中期做多美团（3690.HK），目标价看至180港元（当前约150港元），逻辑是酒店供给开放+本地生活协同。A股方面，建议关注锦江酒店（600754.SH），目标价35元（当前约28元），逻辑是酒店直销化趋势+国企改革预期。激进投资者可关注同程旅行（0780.HK）的超跌反弹机会，但需等待监管细节落地后再介入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是监管约谈「雷声大雨点小」，仅做表面整改而不触及核心商业模式，携程股价可能V型反转。其次，若美团自身遭遇反垄断调查，受益逻辑将瞬间瓦解。第三，宏观经济下行导致旅游需求萎缩，行业蛋糕缩小，所有玩家都受损。止损纪律：携程空头若股价突破480港元（约+7%），必须无条件止损；美团多头若跌破140港元，需重新评估逻辑。