法国与德国10年期国债收益率利差扩大2个基点至98.15个基点，为2012年以来最阔水准。

未来1-5个交易日，欧元兑美元大概率测试1.05心理关口，美元指数走强将直接压制人民币汇率。A股方面，北向资金可能出现单日50亿以上的净流出，白酒、新能源等外资重仓板块承压。但军工板块（中航沈飞、中航西飞）和黄金股（山东黄金、中金黄金）将获得避险资金青睐，预计有3-5%的相对收益。银行股中，持有大量欧元区债券的国有大行（工商银行、中国银行）可能面临账面浮亏压力。

投资机会

• +明确建议：买入黄金股和军工股。山东黄金目标价32元（当前约26元），空间23%；中航沈飞目标价55元（当前约45元），空间22%。逻辑：欧元区风险是催化剂，但真正的驱动力是全球央行降息周期+地缘政治紧张。现在买入，持有3-6个月。另外，关注中国国债ETF（511010），外资流入可能加速。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是欧央行意外加息或推出新的TLTRO工具压制利差，导致避险交易逆转。如果法德国债利差回落至80基点以下，应立即止损黄金和军工仓位。另外，如果人民币贬值过快引发央行干预，北向资金流出可能超预期，需警惕A股系统性回调。