国家统计局：8月份，规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，降幅比7月份收窄2.4个百分点；日...

未来1-5个交易日，煤炭板块将出现明显分化。动力煤龙头中国神华、陕西煤业有望获得避险资金青睐，涨幅2-5%；焦煤股如平煤股份、淮北矿业弹性更大，但波动也更大。利空方面，火电股如华能国际、华电国际将承压，因为煤价预期企稳甚至反弹会挤压火电利润。煤化工板块如宝丰能源影响中性偏空，原料成本预期上升。

投资机会

• +买什么？首推中国神华（目标价45元，对应股息率5.5%+估值修复），其次陕西煤业（目标价28元，成本优势+高分红）。为什么现在买？供给收缩逻辑刚刚被数据验证，市场预期尚未充分定价，而6%以上的股息率提供了足够的安全垫。焦煤弹性标的可关注平煤股份（目标价12元），但仓位控制在5%以内。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是经济超预期下行导致煤炭需求崩塌，煤价不涨反跌。如果秦皇岛5500大卡动力煤价格跌破800元/吨，需立即止损。另一个风险是进口煤大幅增加或政策强制保供，这会破坏供给收缩逻辑。