国际清算银行（BIS）表示，过去两年推动全球股市大幅上涨的AI热潮正显现越来越多的脆弱迹象。BIS在...

未来1-5个交易日，AI算力链首当其冲：英伟达（NVDA）可能回踩120-125美元区间，AMD（AMD）测试150美元支撑，台积电（TSM）ADR关注170美元关口。A股方面，寒武纪、工业富联、中际旭创等算力标的将承压，预计回调5%-8%。但注意：BIS报告发布后，VIX恐慌指数若快速飙升超20，反而是短线抄底信号。防御性板块（公用事业、必需消费、黄金）将获得资金流入，山东黄金、长江电力值得关注。

投资机会

• +买什么？首选英伟达回调至120美元附近（对应2025年PE约35倍，合理估值），目标价150美元；A股关注中际旭创回调至120元附近，光模块需求确定性最强。黄金股：山东黄金目标价32元，降息+避险双轮驱动。国产算力：海光信息若回调至70元以下，是战略性建仓机会。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'AI资本开支突然刹车'——如果微软、谷歌、Meta在Q3财报中下调AI资本开支指引，整个算力链将面临戴维斯双杀。止损信号：英伟达跌破100美元（200日均线），或纳斯达克指数跌破200日均线，必须减仓至5成以下。