三星和海力士拒绝韩电25万亿韩元的预付款计划。（韩联社）

未来1-5个交易日，A股存储板块将出现明显分化：存储原厂概念（兆易创新、北京君正）短期承压，因为市场会担忧'成本上升侵蚀利润'；但存储模组和封测（江波龙、佰维存储、深科技）可能逆势走强，逻辑是'原厂成本压力越大，越需要向下游转嫁，模组厂反而有提价预期'。电源管理芯片（圣邦股份、杰华特、晶丰明源）和液冷散热（英维克、高澜股份）将获得资金追捧，因为'电力成本矛盾'直接利好节能降耗环节。韩股方面，三星电子和SK海力士短期可能下跌2-4%，但韩国电力（KEPCO）跌幅可能更大，因为25万亿预付款落空意味着其现金流压力加剧。

投资机会

• +明确看多A股存储模组和电源管理芯片。江波龙目标价看至120元（当前约85元），逻辑是低价库存+涨价周期+国产替代三重共振；圣邦股份目标价看至95元（当前约72元），逻辑是服务器电源管理芯片进入放量期。现在买的原因是：市场尚未充分定价'电力成本转嫁'对存储产业链利润再分配的影响，预期差最大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是存储涨价不及预期——如果AI服务器出货量放缓，存储原厂无法向下游转嫁电力成本，模组厂的库存增值逻辑就会崩塌。止损信号：江波龙跌破75元、圣邦股份跌破62元，必须无条件减仓。另一个风险是韩国政府介入调解，强制韩电接受预付款计划，这会削弱'成本转嫁'逻辑。