美国已要求通过霍尔木兹海峡的油轮仅在特定时段航行，以保证军事保护。（英国金融时报）

未来1-5个交易日，A股将呈现‘避险+涨价’双主线。油运板块首当其冲：中远海能、招商轮船、招商南油将因‘护航窗口’导致的运力周转效率下降而暴涨，VLCC日租金可能跳涨至10万美元以上。军工板块：中国船舶、中船防务、中航沈飞受地缘溢价驱动。黄金股：山东黄金、中金黄金、紫金矿业跟涨隔夜金价。利空方面：航空股（中国国航、南方航空）因燃油成本飙升承压，化工板块（万华化学、荣盛石化）因原料端不确定性杀跌。

投资机会

• +买油运：中远海能（目标价18元，现价约14元），逻辑是VLCC运价弹性+地缘溢价，止损设12元。买黄金：山东黄金（目标价35元，现价约28元），逻辑是金价突破+避险需求，止损设24元。买军工：中国船舶（目标价45元，现价约36元），逻辑是订单周期+地缘催化，止损设30元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是‘假警报’：若美伊快速达成某种默契，海峡通行恢复正常，油运和军工将回吐全部涨幅。止损信号：WTI原油跌破95美元且黄金跌破4250美元，立即减仓地缘交易。另一个风险是‘需求破坏’：若油价持续100+，全球衰退预期升温，周期股将系统性杀估值。