英国7月制造业产出同比 2.6%，预期 2.1%，前值 0.5%。

全球制造业复苏+二次通胀预期=铜金双牛。紫金矿业铜金双轮驱动，山东黄金纯粹受益金价4353美元，洛阳钼业钴铜弹性最大。这是当前最确定的宏观对冲仓位。

WTI站稳101美元，全球需求预期上修直接利好上游。中国海油桶油成本最低，股息率超6%，是"类债券"的周期股。中海油服作为油服龙头，资本开支周期启动时弹性最大。

英国制造业产出超预期意味着欧洲补库需求启动，中国机械出口链直接受益。三一重工海外收入占比超50%，徐工机械欧洲渠道布局最深，美的集团家电出口将受益于英镑购买力回升。

实际利率上行预期压制成长股估值。宁德时代面临外资流出压力，北方华创受半导体周期与利率双杀，隆基绿能产能过剩逻辑未变。短期建议低配，等待利率预期稳定。