美国方面10日消息称，中东地区冲突加深了人们对于全球石油供应受阻的忧虑。英国凯投国际宏观经济咨询公司...

黄金4346美元不是终点而是起点。逻辑有三：一是美元指数跌破100后，实际利率下行；二是中东冲突让各国央行加速去美元化；三是人民币计价黄金涨幅会超过美元计价，因为人民币贬值预期被扭转。山东黄金矿产金成本约1800美元/盎司，当前价格下毛利率超50%，业绩弹性最大。

短期利好兑现即利空。WTI在101美元已经包含了5-8美元的地缘溢价，如果冲突不升级到封锁霍尔木兹海峡，油价会回落到95美元。但中国海油有成本优势（桶油成本28美元），回调到18元以下就是买点。广汇能源的LNG贸易业务会受益于欧洲天然气价格波动。

油价下跌1.37%是明确信号，航空股燃油成本占比30%，油价每跌10美元，国航每股收益增厚0.15元。但人民币汇率是关键变量，如果USDCNH稳在6.71以下，航空股有15-20%修复空间。中远海控则受红海绕行影响，运价短期有支撑。

中东冲突对A股军工是情绪催化而非业绩驱动。无人机和导弹产业链有短期交易机会，但持续性差。真正的长逻辑是军贸出口，中东国家会加速采购中国无人机和防空系统，航天彩虹的彩虹-5订单值得跟踪。