也门政府官员10日说，在政府海军部队撤出红海战略要地哈尼什群岛后，也门胡塞武装已在岛上部署兵力。当晚...

曼德海峡-苏伊士运河航线占全球油运量约10%，绕行好望角将增加30%航程，直接推升VLCC运价。历史参照：2021年'长赐号'搁浅事件，油运运价单周暴涨50%。当前VLCC-TCE已从3万美元/天跳涨至5万美元/天，弹性巨大。

油价每涨10美元，中国海油净利润增厚约200亿元。当前布油若站稳100美元，三桶油全年利润将超预期15-20%。中海油服作为油服龙头，资本开支周期启动将带来订单井喷。

地缘冲突升级直接刺激军工订单预期，尤其是海军装备和无人机。但需注意：军工行情多为情绪驱动，持续性取决于冲突是否外溢至霍尔木兹海峡。

燃油成本占航空运营成本30-40%，油价每涨10%，三大航净利润侵蚀约50亿元。叠加人民币贬值，汇兑损失双重打击。这是当前最确定的做空方向。

原油是化工之母，成本端压力将在1-2个季度内传导。但分化明显：拥有上游资源的炼化一体化企业抗压，纯中游加工企业利润将被挤压。